美国discovery频道2009年曾制作了一部名为《中国梦》的9集纪录片。在这部每集以一位当代中国人的奋斗经历作为拍摄主题的纪录片中，施正荣博士作为第6集的主角，向全球数以亿计的电视观众，讲述自己创立的新能源企业尚德电力“为世界和未来充电”、“让新能源之光普照世界”的伟大梦想。

　　4年过去了，施正荣博士，这位曾经的“中国梦”先行者，却不得不为自己的梦想暂时打上一个休止符——2013年3月20日，在尚德最主要的生产基地同时也是其初创地无锡，当地法院正式宣布，由于尚德电力下属的无锡尚德无法按期偿还71亿元银行贷款，应债权银行的要求，无锡尚德进入破产重整阶段，并由当地国资背景企业无锡国联主导尚德此后的资产重组进程。

　　不过对依旧是尚德电力最大股东的施正荣及其家族而言，麻烦并未随着无锡尚德的破产重整而终止。无锡尚德在美国上市的母公司尚德电力，依旧面临着5亿多美元可转债无法按期偿还的艰难局面。而有关施正荣以关联交易等形式转移掏空尚德电力资产的指控，迄今为止不仅未得以平息，甚至还传出国内有关部门也将对上述指控展开调查的消息。

　　来自无锡当地的消息显示，尚德在无锡的主要工厂将会继续运转，并且极有可能被并入当地其他新能源企业。这意味着施正荣当年所研发出的新能源技术成果，将继续得以在规模化生产中被使用。对于曾表示将新能源技术研究视若毕生追求的施正荣来说，这或许是各种坏消息中唯一有所安慰的。

　　另有消息指称，总部位于苏州的新能源企业保利协鑫或将成为无锡尚德资产的接盘者。从目前的业务布局上看，从事多晶硅及硅片这类上游业务和电站建设这类下游业务的保利协鑫，若真的并购从事电池等中游业务为主的尚德，确实能形成完整的产业链条。但囿于保利协鑫本身所面临的巨额亏损，以及尚德接盘者需要一并承接的债务负担，这一消息的可信度受到广泛怀疑。

　　“除非政府出面，为保利协鑫收购尚德，提供资金贷款支持，否则协鑫不大可能接受这样的交易安排。”一位业内人士表示。

　　不过，至少在目前，破产重整这一形式本身，也为尚德作为一家企业留下了东山再起的可能。“破产重整和破产清算有着本质的不同。破产重整程序，是基于债权人/债务人的申请，人民法院经审查后启动的，旨在拯救陷入严重困境的债务人企业的司法保护程序。从这个角度来讲，此次启动破产重整的目的是拯救已经陷入严重危机的无锡尚德，以避免社会财富的巨大浪费和造成社会不稳定不和谐因素，同时也是尽量减少债权人或者其他利益相关方的利益损失。”全国律协破产与重组专业委员会主任、北京炜衡律师事务所高级合伙人尹正友律师分析称。

　　从一名科学家到中国首富、新能源产业英雄，施正荣花了9年时间，可是从传奇到千夫所指，施正荣却只用了4年。“他辜负了太多人的信任，甚至在尚德生死攸关之时，他的表现同样令人失望。”一位参与尚德破产重整事宜的无锡政府人士如此评价施正荣。

　　而若仔细梳理相关各方此前围绕无锡尚德“善后问题”的博弈进程，目前无锡市政府重整尚德的基本思路，以及主要债权银行在重整过程中的微妙态度，或许可以总结出，在“尚德残梦”背后所透射出的新兴产业失败案例的发生机理，以及地方政府对产业政策亡羊补牢的宝贵经验。

　　破产重整方案

　　早在3月20日法院正式宣布无锡尚德进入破产重整阶段之前，无锡国联就已经制定完成了对无锡尚德的资产重整计划，而这一计划的基本思路则可概括为“自扫门前雪”，即最大程度维持尚德在无锡的主要工厂的正常运转，同时最大程度保留尚德在无锡本地就业岗位的稳定。

　　在无锡尚德各项资产中，技术含量最高且产能较大的P4工厂可算是其核心资产。据接近无锡国联的消息人士表示，P4工厂在破产重整开始后，将保持正常运转，并在合适时与当地其他新能源企业进行整合。整合的具体路径有两种选项，其一是其他新能源企业入股重整后的无锡尚德，成为新无锡尚德的实际控制人，进而完成尚德生产线与其他新能源企业生产体系的协调整合；其二则是干脆将P4从无锡尚德中直接作价剥离，转入其他系能源企业，进而为重整过程中的无锡尚德换取宝贵的流动资金，以维持生产和清偿债务。

　　与此同时，对于在无锡尚德工作的职工，无锡国联方面也基本不会采取下岗分流等强制手段。“主要是防止熟练工人的流失，虽然尚德经营出现了问题，但这个和尚德本身的技术人才队伍关系不大。加上现在用工成本提高得快，一旦分流，后面再招，费用会更高。”前述接近国联的消息人士指，但一部分的尚德职工分流也在所难免。

　　而对无锡尚德破产重整前境外上市的母公司尚德电力，无锡国联虽采取不介入的措施，继续任由海外债权人及股东与施正荣家族进行角力，但也尽力防范针对尚德电力可能的索赔要求波及无锡尚德的核心资产。

　　“在进入破产重整程序后，尚德电力和无锡尚德之间就不存在实质性联系了。国联也没有考虑过参与尚德电力决策，或者出售海外电站之类的计划。这些都不是无锡市的事情，我们还是做好我们自己的。”一位要求匿名的无锡国联内部人士表示。

　　这位国联内部人士也坦言，之所以在尚德电力的问题上采取目前的谨慎立场，同样与此前爆出的所谓GSF欺诈丑闻以及施正荣“中饱私囊”的传闻有关。“在那些问题搞清楚之前，我们不可能介入尚德电力的资产处置中去。毕竟是国家的钱，如果尚德电力还有新的问题，会直接导致国有财产损失。”

　　尽管此次破产重整令一度将尚德及施正荣视为本地骄傲的无锡市政府，颇有颜面无光之感，但在整个破产重整的过程中，无锡市政府却可算是从一开始就把握住主动。

　　早在2012年年底，无锡市政府方面就已经直接通过无锡国联进驻尚德在无锡本地的核心工厂，取得了P4工厂等资产的实际控制权。而在进驻之后，无锡市政府则在施正荣与海外股东债权人的激烈博弈中成为左右胜负的关键力量，先是与海外股东债权人联手，将施正荣在尚德的影响力边缘化，尔后又在尚德电力可转债实质违约尚德电力随时可能在境外被判破产清算的紧迫关头与施正荣达成妥协，顺利对无锡尚德率先实现破产重整，为此后的资产保全创造了条件。

　　据前述接近无锡国联的消息人士表示，在去年底对P4工厂等核心资产进行控制后，无锡国联亦对无锡尚德的实际负债状况和隐性债务风险进行了摸底。“只有在确定这些信息之后，后续的破产重整计划才能加以制定。”

　　值得一提的是，在尚德破产重整的消息公布前，业界曾一度猜测无锡市政府或会参考江西省新余市出手救助新能源行业另一巨头赛维的模式，为尚德提供直接的资金支持，以避免其陷入违约及破产重整的境地。但最终，无锡市政府却是以一种对国有资金安全系数较高的方式，对尚德进行善后。

　　一位要求匿名的无锡市政府内部人士表示，相比于新余，无锡有着更强的财政实力，但也有着更大的经济体量。“无锡不是离不开尚德，所以敢于让尚德进入破产重整程序。”

　　“从财务金融角度上分析，无锡市到目前为止，对尚德的干预方案是成功的。政府并未因此背上沉重的债务负担，而且也比较好地恪守了市场与政府的边界。但从企业角度上看，尽管不是真的破产清算，而且仅仅是无锡尚德破产重整，可整个尚德的品牌却是毁得差不多了。”一位股份制商业银行投行部门人士表示。