在去年与华夏幸福接触时，已经很多专家学者都将其固安模式定义为“PPP”案例，但是华夏幸福董事长王文学对此非常谨慎和低调，由公司口径出去的文字都坚决不用“PPP”的字样。

直到近日，华夏幸福的固安工业园PPP模式守得云开见月明，终于获得了来自中央层面的肯定与正名。短短几天之内，固安工业园区不仅作为唯一的一个新型城镇化与区域综合发展项目，进入到了发改委发布的国家首批PPP项目库中，还收获了国务院的通报表扬，以供各省(区、市)和国务院各部门学习借鉴。

其实这一轮PPP推广有一个很大的背景，那就是地方债问题的爆发和地方融资平台的退出，地方政府需要一个新的融资渠道。PPP目前更多被当做一个解决融资问题的方案被推到前台。

但是观察华夏幸福固安PPP模式可以看到，这13年的发展绝不仅仅是一个融资与外包的简单关系，而是政企之间形成一个“命运共同体”和“事业合伙人”，在契约精神和利益分配方面与以往截然不同。而且，这是中国第一个由民营企业推动的产业新城案例，具有很强的典型性。

随着固安的脱胎换骨，这种PPP模式仍没有到退出收官的阶段。华夏幸福还有充分的时间，建立一个软硬兼备、资本驱动的试验田，不断融入产业引导和孵化功能，推动这个PPP案例的不断迭代更新。

根据园区中国（park_china）的观察，华夏幸福的发展，与PPP模式在中国的发展历程令人惊讶的紧密呼应，在几个重要节点之上，华夏幸福总是精确地踩中步点，前瞻也好，运气也好，这种发展历史已经不再可能复制了。

从首次采用BOT方式引进外资建设沙角B电厂开始，中国探索和发展PPP模式已近三十年。以2002年为分界点，中国的PPP模式开始从外资走向内资，也从摸索走向爆发。

2002年，原建设部发布《关于加快市政公用行业市场化进程的意见》，鼓励社会资本、外国资本以多种形式参与市政公用设施的建设，标志着PPP模式在中国的真正崛起，并进入了快速发展阶段。

正是在这一年，原本做房地产业务的华夏幸福与固安县政府签约，开始了十余年的固安工业园区的开发建设。

2009年，中国中央政府推行了以“四万亿”闻名于世的积极财政政策和刺激经济增长计划。城市基础设施等公共产品和服务的投融资职能主要由各地的融资平台公司承担，项目的运作方式以政府委托代建、BT模式为主。因此，期间社会资本在公共产品和服务领域的参与度有所下降，PPP模式的发展处于调整阶段。

这时，华夏幸福在固安已经进入了收获期，固安的迅速发展令当地政府非常支持华夏幸福，这种短暂的调整非但没有影响到华夏幸福，反而令其更加鹤立鸡群。在这一年，华夏幸福还在A股借壳上市，成功插上了资本市场的翅膀，进一步加强了其建设固安工业园的力度和在河北境内其他城市扩张的势头。

2014年至今，PPP模式获得了中央政府空前的推动和支持，华夏幸福主导的固安工业园区成功入选国家发改委PPP项目库，并获得国务院会议的通报表扬。43号文一声令下,融资平台将慢慢退出历史舞台。PPP模式或将成为融资平台转型的方向,PPP模式下的项目公司或将成为新型的“融资平台”，在全国复制产业新城PPP模式的华夏幸福已经成为“风口上的猪”。

园区中国（park_china）认为，这种产业新城PPP模式需要有几个先决的触发条件：地方政府资金短缺发展乏术；恰逢其时的产业转移外溢；丰富的土地资源；当然，如果周边正好有限购的一二线城市就更妙了。

固安恰好全部满足，而这个罅隙中无人留意的机会被华夏幸福牢牢抓住了。

华夏幸福往往会选择在大城市的周边小城以及二三线城市的欠发达新区开发建设新项目，这些地区地方政府实力薄弱，对话不强势，不具建设开发产业园区的能力，但为了地区发展和个人政绩，地方政府对产业园区有着不可辞却的刚性需求，所以需要找一个代行其职能的开发者，有需求就有供给，华夏幸福就是这一模式的供给方，双方合作就形成了产业新城开发建设的“PPP”模式。

固安县政府与华夏幸福设立三浦威特园区建设发展有限公司（简称三浦威特）作为合作开发固安园区的项目公司（SPV），华夏幸福公司向项目公司投入注册资本金与项目开发资金。项目公司作为投资及开发主体，负责固安工业园区的设计、投资、建设、运营、维护一体化市场运作，着力打造区域品牌；固安工业园区管委会履行政府职能，负责决策重大事项、制定规范标准、提供政策支持，以及基础设施及公共服务价格和质量的监管等，以保证公共利益最大化。

通过特许协议，固安县政府将特许经营权授予三浦威特，双方形成了长期稳定的合作关系。三浦威特作为华夏幸福公司的全资公司，负责固安工业园区的项目融资，并通过资本市场运作等方式筹集、垫付初期投入资金。此外，三浦威特与多家金融机构建立融资协调机制，进一步拓宽了融资渠道。

基于政府的特许经营权，华夏幸福公司为固安工业园区投资、建设、开发、运营提供一揽子公共产品和服务，包括土地整理、基础设施建设、公共设施建设、产业发展服务，以及咨询、运营服务等。

华夏幸福为了运作固安工业园区，组建了数百人的专业招商引资团队，搭建起六大体系环环相扣的成熟完整招商引资产业链，涉及园区前期战略定位与产业规划、中期招商引资开展、后期入园企业服务和产业促进等各个环节。截至2014年，华夏幸福在固安工业园区内累计投资超过160亿元，其中，基础设施和公共服务设施投资占到近40%。

在这个非常经典的排他性特许经营协议中，双方各得所需：那就是华夏幸福代为一级开发和园区招商，也就是代行政府职能，换取的收入是基建费用、土地整理费用、园区服务费的110%，也就是前期费用全部返还后提成10%，以及新增落地投资额的45%。

这意味着，华夏幸福前期在道路、桥梁、绿化、一级开发、园区服务等方面投入越多、做得越好，提成就越多，招来的企业投资额越高，分得的真金白银也就越丰厚。

顺便说一下，这种分配模式的大胆与创新，很多华南和东部沿海地区的政府人员甚至对我们大呼“难以置信”、“不敢想象”。但正是这种看似激进的激励机制，让华夏幸福和固安县政府挣脱了无形的“囚徒博弈”困境，走向了可持续的双赢局面。

当然，华夏幸福受益产业新城的方式不仅是固定成本返还和落地投资额抽成这种一次性的收益，随着园区的繁荣，新城逐渐成型，销售规模和毛利也开始提升，物业等服务收入增加，这也是受益于产业的一种方式。

也就是说，华夏幸福在这种独特的PPP模式下，不仅能较好地分享区域开发所带来的土地增值，还能在园区成熟的过程中逐步获取前期基建投资、中期招商引资和后期产业服务的“城市生长红利”。

自2009年借壳上市以来，华夏幸福的市值、销售额、营业收入、利润和品牌都得到了飞速的提升，已经跻身中国上市公司和产业地产领域的龙头蓝筹之一。

固安从这种模式中获益也显而易见。十多年来，固安县从一个经济发展水平相对落后的县，成为各项指标在全省领先的县。政企合作十多年，固安县人均GDP增长了4倍，财政收入增长了24倍，成功跻身“2014中国县域成长竞争力排行榜”50强，位列“中国十佳开发竞争力县”第2位。

园区中国（park_china）认为，以平台化的闭环生态系统来介入PPP模式、运营产业新城的华夏幸福，其整体链条上关键的三个环节：一级开发、产业招商和产业孵化。这三个环节是华夏幸福的核心竞争力重要组成部分，也是PPP隐形收益——后续的房地产业务能够源源不断展开的重要保障。

从其报表来看，华夏幸福在这种PPP模式下的盈利点主要集中在下半部分的一级开发、基础设施建设、产业招商和二级开发，这四点也是公司能够保持高成长性的重要保证。目前，一级开发和产业招商都是华夏幸福业务增长最快的赢利点，也是公司能够经历地产“冰河时代”，各项业绩依然能够做得风生水起的主要保障。