失败案例多

　　屡屡陷尴尬

　　今日资本背景雄厚，不仅坐拥独自管理2.8亿美元基金，其资金出资人来路背景更是令人垂涎，其中不乏英国政府基金、世界银行等著名投资机构。但其投资的公司却总是陷入麻烦无法上市。

　　土豆网与赶集网的离婚风波，可能影响上市进程，但尚未对今日资本造成影响。早在2011年初，当初作为拟上市公司的土豆网、赶集网掌门人纷纷被自家媳妇告上了法庭。巧合的是，他们都有着共同的投资人——今日资本。

　　2007年4月，土豆网第三轮融资中获得了今日资本和General Catalyst Partners 等共计1900万美元融资金额。

　　土豆网也不负众望。2010年11月10日，土豆网向美国证券交易委员会(SEC)递交了上市申请，拟以红筹形式赴纳斯达克上市，最多融资1.2亿美元。然而，不曾预料的是，一场离婚纠纷搅乱了上市进程。土豆网创始人王微之妻杨蕾代理律师周忆向法院提出，对二人婚姻存续期间财产进行分割;并申请将王微名下公司股权进行诉讼财产保全。最终，内困不断的土豆网被竞争对手优酷吞并。

　　无独有偶，今日资本投资的另一准上市公司赶集网也被“前后夹击”。三位高管相继辞职、创业夫妻对簿公堂。本指日可待的上市，遭此离婚财产纠纷持久战，给IPO之路蒙上阴影。

　　此外，今日资本投资的荣庆物流至今未能如愿上市。早在2007年10月，今日资本对山东荣庆投资控股集团注资2000万美元，这是私募股权机构首次对物流行业中冷链物流进行注资。时间到了2008年后，今日资本又与荣庆物流闪电“结合”。当时徐新计划，荣庆物流将在三五年内在国内A股上市。如今五年即将过去，可尴尬的是，荣庆物流迟迟未能如愿上市。
投资项目

　　风波接连不断

　　有消息称，1月5日，作为外方股东的今日资本提议召开真功夫临时董事会会议。出席当天会议的董事有副董事长潘宇海、董事潘敏峰以及今日资本投资——公司委派的新董事方华。真功夫创始人蔡达标也委托蔡春红代表其出席会议。

　　而在本次临时董事会上，此前一直支持蔡达标的今日资本突然倒戈，转而支持副董事长潘宇海、董事潘敏峰。而这个结果，也导致真功夫内部股权之争发生重大变化。

　　据了解，今日资本投资持有的真功夫公司的全部股权已转让给润海有限公司，并于去年11月30日完成交割。有知情人士透露，3%的股权用了1亿元。2007年，今日资本购买该部分股权实际投入6000万元。因此，五年后今日资本集团退出获利4000万元。获利退出后的今日资本，仍然再次搅浑了真功夫这潭不平静之水。

　　实际上，除真功夫以外，今日资本曾投资入股的中国英才网近期股权也遭遇贱卖。1月15日，有未经证实的传言称，意向接盘方对中华英才网的出价已经低至1000万美元。而此前，美国在线招聘巨头曾斥资逾2亿美元收购中华英才网。

　　公开资料显示，中华英才网最早由今日资本创始人徐新投资，徐新亦担任公司董事长。2005年，美国招聘网站巨头Monster向中华英才网注资5000万美元，占股40%。2006年初，Monster再度出手，以1990万美元收购了中华英才网5%的股权，并签署了三年内上市的对赌协议。后来，由于对赌失败，2008年Monster再次收购中华英才网剩余55%股份。

细数今日资本四大问题

　　问题1【人员管理短板】曾有业内人士表示，今日资本在标的企业的人员管理上，一直存在短板。真功夫离婚风波是一例，赶集网离婚风波又是一例。而此前，今日资本徐新还投过中华英才网，但今日资本入主后，这个专做人才招聘、管理的网站一直惨淡经营，员工流动频繁，最终今日资本将中华英才网连同多年积累下来的人才数据库一并卖给了美国一家网站。曾被徐新高度看好的中华英才网前任总裁张建国，现今已在公众视野中消失。

　　问题2【“尽调”报告未做到位】投资项目频出状况，也说明创投机构在投资前考察存在问题，尽职调查报告未做到位。尽职调查通常在交易之前，是买方对目标公司的资产和负债情况、经营和财务情况、法律状况以及目标企业面临的机会和存在的风险进行的调查。一般来讲，专业机构所做的尽职调查包括财务尽职调查、管理尽职调查和法律尽职调查。因此，前期考察到位，做透“尽调”是保障投资项目成功的先决必要条件。

　　问题3【热衷投资家族企业】由于今日资本投资项目多为民营家族式企业，且该类型企业存在一定的内部冲突及相应管理问题，从企业架构来讲，家族企业更是孕育冲突的温床。其“业主集权”、“待机传承”和“创他主义”等特殊因素都可能成为引发冲突的导火索。这也意味着，作为主要投资家族式企业的今日资本，也更容易被上述问题羁绊。

　　问题4【运气因素】最后，还要提到无奈的一点，但也是创投机构非常重要的一点，就是运气。可以说，创投机构投资的项目，都存在风险较高的特点。从这个意义上讲，风投又像是赌博，总需要那么一点点运气。否则点背也不能赖市场了。