昨日大盘出现明显的缩量调整现象，沪指高开后回调，尾盘再度拉升，收盘时涨幅0.80%，收于2439.18点；深成指走势类似沪指，收于9232.26点，微跌0.13%。大盘在强势拉升一段时间之后再次盘整，显示出投资者目前犹豫不决的态度。即将公布的经济数据、上市公司一季度报告以及传闻中降息等新经济刺激计划或将出炉的消息牵动着投资者的注意，市场上观望的气氛开始弥漫。

　　有专家认为，当前经济形势值得乐观，未来如管理层推出新政策刺激经济，将有很大可能是降息等短期效应明显的手段，类似4万亿的刺激计划短期难再现。

　　一季度业绩分化

　　除了对宏观形势的不确定之外，即将登场的上市公司一季报成为各方关注的焦点——市场正处于2008年年报与一季报披露的时间窗口中间，对于糟糕的年报大家早有预期，而一季报则将决定投资者的信心。而目前，对于上市公司的一季报看多者和看空者各执一词，相持不下。

　　国信证券认为，随着今年一季度部分先行指标好转、企业去库存基本结束，预计2009年一季度利润环比上升。但万国测评分析师谢祖平则表示，今年一季度上市公司整体经营同比出现大幅下降的可能性比较大。

　　国金证券策略分析师徐炜则认为，一季度上市公司的盈利将出现分化，券商、保险、电力一季报总体好看，而钢铁煤炭和有色则将大幅度下滑。

　　事实上，从目前公布一季度业绩预告的41家上市公司情况来看，13家预增，13家预减，15家出现亏损，而从行业来看，医药、地产较好，化学、有色相对偏弱。

　　今日，ST百花将成为首只公布一季报的上市公司，而随着一季度报告的逐渐出炉，上市公司的真实经营情况也将逐渐浮出水面，据了解，目前分析师普遍认为一季度报喜的上市公司股价表现将明显强势，投资者可以多加关注。

　　3月经济数据的冰与火

　　国际著名投资大师索罗斯在接受记者采访时表示，现在投资最好的去处便是中国，因为中国几乎肯定将成为在这场经济危机中复苏的国家。这也是2008年以来世界各国一直的看法。而随着时间的推移，转眼来到2009年第二季度，中国经济是否已经成功探底呢？从现在可以看到的数据中却无法提供准确的答案。

　　已经公布的数据显示，3月份全国制造业采购经理指数（PMI）为52.4%，连续4个月回升，并一举突破被认为标志着经济扩张和收缩分界线的50点的关口，国家统计局局长马建堂对此表示，这意味着中国经济很可能已经企稳回暖。

　　而据机构预测，3月份的新增信贷可能超过2月份水平，最高可达1.87万亿元，这样一季度银行的新增信贷超过4万亿元，接近去年全年水平。此外，楼市、车市、股市在一季度的明显回暖，也为投资者提供了强烈的信心。

　　但在好消息不断出现的同时，我国3月份的发电量、用电量数据却为投资者泼上一瓢凉水。有消息透露，国家电网公司调度中心统调数据显示，3月下旬全国发电量同比下滑2%，全月同比下滑0.7%，整个一季度同比下降2.2%左右。而数据显示，3月份广东及华东五省的用电量也同比下降3%-4%。

激辩新经济刺激计划

　　“用电量是比较真实的指标，我们通常认为这个数据显示出来的情况是比较客观的。”暨南大学产业经济研究院常务副院长朱卫平在接受记者采访时表示，“用电量和经济运行的情况有着直接正相关的关系。”

　　不过他同时也指出，不能认为用电量下滑就意味着经济还将继续下滑，因为这当中还牵涉到“电力弹性系数”的问题，即用电量下降的幅度和经济下滑幅度之间的关系，影响这个系数的因素则比较复杂。

　　朱卫平认为，现在众多数据显示的情况仍不明朗，但是在G20峰会上各国政府达成共识将更加努力恢复经济，而各国资本市场包括A股近期走势都不错，这说明市场上的信心正在恢复，因此对于未来经济的发展趋势可以“审慎乐观”。

　　由于宏观形势的不明朗，目前市场上有传闻称，管理层将再推出新一轮经济刺激计划。

　　此前渣打银行中国首席经济学家王志浩称，中国可能出台一个新的规模为8万亿元到10万亿元的新经济刺激计划。而中国物流与采购联合会高级经济师高伟认为，如果PMI数据此后出现下降，那么此后还有推出新经济刺激计划的必要。

　　再度降息可能性大增

　　昨日有消息称，本月10日至12日，国家发改委、工业和信息化部将分别召集钢铁、汽车、煤炭、石化、纺织、建材、机械、物流等多个行业协会的人士，和统计局一起研究一季度经济形势。国务院预计在4月15日召开国务院常务会议，讨论一季度经济形势，研究是否有必要推出新的经济刺激计划。对此，朱卫平有着自己的看法：“此前4万亿经济刺激计划主要投向大型基建项目和公共服务方面，其效果需要一段时间才能显现，现在讨论是否有效还言之过早，可能要到下半年才有定论。”因此他认为，政府再推出类似的中长期经济刺激计划可能性比较小。“中央能采用的短期经济刺激手段主要便是货币政策和财政政策。”朱卫平表示，“现在看来，再次下调利率的可能性很大，不过下调的空间不会太大。”

　　另据建银国际日前发布的报告预计，今年上半年很可能降息81个基点，下调存款准备金率至少100个基点。

　　市场观察

　　医改概念炒作未结束

　　4月7日，医药股受医改消息刺激纷纷高开，但此后明显出现分化，医疗器械类个股如鱼跃医疗　（002223）、通策医疗（600763）均高开低走且成交量明显放大，医药股中如上实医药（600607）、中国医药（600056）也出现类似走势。对此，有投资者担忧医改概念个股是否会陷入“见光死”的题材炒作结局。不过有专家认为，这种情况应不会发生。

　　“上次钢铁行业振兴计划细则出台后便可以看出，现在这种细则出台没有之前那么让人兴奋了，大家已经把注意力转向一季度业绩预期和行业景气度的发展趋势上来。”资深市场人士王镇谦告诉记者，“不过这并不意味着医改概念此后没有行情。医改概念板块一直强于大市，尽管短期难有有色金属板块那样凶猛的走势，但是长期振荡向上的方向是大家一致认可的。”他认为，正是明朗和市场观点出奇的一致，该板块不会出现大幅度的起落。不过他认为，整个方案出来之后，经过挖掘公司基本面，机构和投资者可能在当中发掘出超脱整个板块的题材，走出个股行情。

　　国泰君安在昨日发表研究报告称。从行业运行数据来看，2009年1月、2月医药制造业表现持续较好，利润总额增速达到19.07%，在11个下游消费品行业中位列第二。另据他们估算，2010年2009年医改对医药行业的增速为4%左右，2010年则为10.5%。国泰君安推荐投资者关注双鹭药业（002038）、华东医药（000963）和一致药业（000028）。

　　中银国际则认为，医改方向已经明确，药品需求将扩容，行业集中度将提高，医药行业将长期受益于医改的推进。因此他们看好医疗器械、疫苗和诊断试剂、大型重病用药企业、医药商业、具有独家品种或区域性优势的基本药物生产厂家以及研发能力强的六类公司。首选买入天士力（600535）和山东药玻（600529）。

　　昨日部分强势医药股

　　名称 涨幅(%) 现价(元)

　　仁和药业 10 12.98

　　联环药业 9.02 10.27

　　四环生物 7.11 4.07

　　亿利能源 6.84 10.15

　　紫鑫药业 6.03 17.06

　　双鹤药业 4.23 24.91

　　恩华药业 3.89 18.18

　　通化金马 3.54 4.39

　　三普药业 3.24 14.04

　　上实医药 2.57 15.97